EL MÁS LARGO VIAJE. BITÁCORA DE LUIS G. CHACÓN.

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POR QUÉ LA BANCA ES CULPABLE


Con demasiada frecuencia escucho decir a mandos intermedios de la banca que a ningún cliente se le puso una pistola en el pecho para que firmara la hipoteca que ahora no puede pagar y por la que perderá, no sólo su casa, sino también la tranquilidad económica para el resto de su vida. Tampoco es raro que gente normal, de esa que hace cola en la parada del autobús o del metro y que aún puede formar parte de lo que llegó a conocerse como clase media, se descuelgue con un a mí, en el fondo, me dan pena, pero es que la gente pedía sin pensar y a la hipoteca le sumaban el viaje de novios, los muebles, el coche… Y lo más patético es oír a esos tipos conocidos como gentes de orden en tiempos de la Dictadura, que los compromisos están para cumplirse y el único responsable de un contrato es quien lo firma y que esto pasa porque la gente se ha creído que tenía derecho a todo y bla,bla,bla…

Y no les falta razón. ¿O sí?

Sería bueno recordar a los bancarios que tampoco hay noticia de que a ninguno de ellos se le apuntara con un arma en la sien o se le torturara sádicamente con la intención de que colocara a sus clientes determinados productos financieros. Pero muchos lo hicieron. O a la gente normal que resulta curioso que no censuren al que dio, sino al que pidió y  que olviden aquello de que contra el vicio de pedir, la virtud de no dar. Y a las gentes de orden que no estaría de más aplicarse a sí mismos, esa exigencia en el cumplimiento de los compromisos que con tanta prepotencia demandan a los demás. Sean los firmantes, Cajas de Ahorros, Empresas, Instituciones públicas, Ayuntamientos, Gobiernos varios o testas coronadas.

Y sobre todo, hay que dejar muy claro que obvian cuestiones bancarias básicas que explican la burbuja crediticia.

O quizás, como no tienen ni idea del negocio bancario defienden una supuesta verdad comúnmente aceptada que no es más que una falacia. No crean que me he equivocado; la mayoría de los mandos intermedios de la banca y sobre todo muchos directivos, en particular los de las Cajas de Ahorros, sabían de banca más o menos lo mismo que una sardina de biología marina. Igual que vivir en el mar no la convierte en una experta bióloga, trabajar en una sucursal o pisar la mullida moqueta de la lujosa sede central de una Caja, no te convierte en un experto bancario.

Y ahora, respondamos a la pregunta crucial de este asunto: ¿Por qué la banca es culpable?

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¿QUÉ FUE DE LOS MERCADOS QUE NO VENDÍAN HUMO?


Fue Warren Buffet, que por cierto no es ningún lego en esto de las operaciones financieras quien definió los contratos de derivados como bombas de tiempo, tanto para las partes que negocian con ellos, como para el sistema económico. Y no lo ha dicho ahora, una vez que la crisis financiera ha cumplido seis años desde que estalló la tristemente famosa burbuja subprime. Lo hizo en 2002, en el Informe Anual de la empresa que dirige – Berkshire Hathaway – donde afirma que los derivados son armas financieras de destrucción masiva que conllevan peligros, latentes por ahora, pero potencialmente letales.

Hasta el Lakenhalle (Mercado de los paños) de Brujas arribaba la lana de Castilla en la Edad Media.  Brujas (Bélgica).

Hasta el Lakenhalle (Mercado de los paños) de Brujas arribaba la lana de Castilla en la Edad Media. Brujas (Bélgica).

Entonces, si hace más de un decenio alguien tan respetado en los mercados financieros como el Oráculo de Omaha alertaba contra las operaciones con derivados, ¿porqué se han seguido utilizando y por qué han dejado tantos cadáveres en el campo de batalla de esta crisis? ¿Por qué se han comercializado tomando como cliente a cualquiera sin formación financiera ni necesidad de ellas? ¿Existe realmente una nueva economía? ¿El mercado financiero es diferente al de otras épocas?

Es evidente que la revolución tecnológica nos ha permitido realizar en segundos complejas operaciones financieras que, tan sólo unos años antes, hubieran requerido semanas de trabajo de un amplio grupo de técnicos. Esa es la aportación capital de la informatización de los mercados, la rapidez. Pero si, por ejemplo, Cósme de Médici o cualquiera de sus competidores coetáneos apareciera, gracias a alguna pócima de bruja o máquina del tiempo, en una de nuestras sucursales bancarias podría creer que los ordenadores son obra del diablo pero estoy seguro de que ninguna de las operaciones que en ellas se realizan llegaría a sorprenderle. Puede que necesitara algún pequeño aggiornamento financiero, pero nada más. (más…)

¿PARA QUÉ SIRVE EL SISTEMA FINANCIERO?


Cualquier economía desarrollada requiere un Sistema financiero complejo, que contribuye a la expansión, afianzamiento y evolución de todo el sistema económico. La creación de un amplio entramado de relaciones de crédito mediante la intermediación entre el ahorro y la inversión da lugar al sistema financiero.

Dicho sistema no es algo invertebrado o desregulado; es un conjunto complejo, estructurado, formado por gran número de instituciones de diversos tipos, mercados, activos y técnicas determinadas, cuyo objetivo principal es intermediar mediante la canalización del ahorro hacia la inversión.

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¿QUÉ SON LOS ACTIVOS FINANCIEROS?


Los Activos financieros o Valores Mobiliarios se representan mediante documentos o anotaciones en cuenta. Sólo pueden representar  dos cosas; o una aportación de capital de una empresa o una fracción de un préstamo. En el primer caso, el titular será considerado dueño de la empresa y en el segundo prestamista de la misma. Los emiten, es decir, los crean, entidades públicas y privadas.

La economía financiera se basa en esas relaciones en las que todos debemos o nos deben dinero. Por eso, a estos títulos o documentos se le llaman ACTIVOS FINANCIEROS. Porque suponen un ACTIVO del tenedor ya que representan un derecho de cobro para éste y por tanto, constituyen una OBLIGACIÓN de pago futura para el emisor. El tenedor tiene un derecho de cobro que incluye las cantidades aportadas y las rentabilidades pactadas sean fijas o variables, que son, lógicamente, las obligaciones que se genera el emisor.

En el Cuadro siguiente se muestra gráficamente como se producen los flujos de dinero entre el emisor, que se convierte en deudor al recibir dinero del tenedor que, a su vez, es desde momento acreedor del emisor.

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EL NAUFRAGIO DE LAS MARIONETAS


Publicado en Andalucía Noticias y en las ocho cabeceras provinciales del grupo:

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Después de seguir en los diversos medios de comunicación el penoso desfile de consejeros de las distintas Cajas investigadas, unas por comisiones parlamentarias y otras por los juzgados, llego a la triste conclusión de que la historieta da para una película o al menos para un folletín televisivo. En ese caso, y dada la coincidencia de muchas de las declaraciones escuchadas, la banda sonora más apropiada es, sin duda, la Marcha fúnebre por una marioneta de Gounod, que quizás recuerden por ser la sintonía de La hora de Alfred Hitchcock.

Es desopilante comprobar con que desparpajo, aquellos a quienes se suponía responsables de la gestión y de la dirección de nuestras Cajas de Ahorros, han resultado ser meras marionetas de no se sabe bien quién. La gran mayoría de ellos reconocen su falta absoluta de preparación, su total desconocimiento de las mínimas nociones necesarias para gestionar, no ya una entidad financiera sino un carrillo de pipas de esos que había siempre, hace años, apostados en las puertas de los colegios.

Velero en el Atlántico frente a las costas de Madeira (Portugal).

Velero en el Atlántico frente a las costas de Madeira (Portugal).

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BANCO MALO, PEOR SOLUCIÓN


Publicado en Granada Hoy

En 1974 se liberalizó un poco la actividad bancaria en España y al revés que el resto de la economía, el negocio bancario se expandió con fuerza. Surgieron los voceros de su excelencia e inmunidad ante la crisis, pero entre 1977 y 1985 nuestra banca sufrió una de las crisis más profundas de su historia. Afectó a la mitad de las entidades y a más de una cuarta parte del ahorro, suponiendo un coste para la economía nacional del 15% del PIB.

Las causas fueron diversas. Hubo elementos internos, como la excesiva expansión bancaria nacida con la ley de 1962 que dio lugar a entidades ineficientes, dirigidas por gestores inexpertos y temerarios que bordearon e incluso traspasaron la ley y otros externos, como el gran número de quiebras fruto de la dura crisis industrial, con el rápido aumento de la morosidad y el deterioro masivo de inversiones y préstamos cuyo valor real, además, se vio fuertemente reducido por mor de la elevada inflación de la época. El Fondo de Garantía de Depósitos que se creó en 1977 señaló algunas causas más como los elevados gastos de estructura de muchas entidades, el exceso de inversiones arriesgadas, los altos márgenes financieros, la concentración de riesgo y el uso de prácticas contables dolosas para enmascarar la situación real de las entidades. ¿No parece un déjà vu? (más…)

TERRORÍFICO “JALOGÜÍN”


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Hace un par de años me encontré con un simpático cartel que anunciaba una tienda de golosinas donde, textualmente, se ofrecían a los posibles clientes, Bolsas de Chuches para un Terrorífico Jalogüín, así, españolizado hasta el extremo de incluir hasta la habitualmente olvidada diéresis. Es claro que la fiesta de Halloween se ha incardinado en nuestras costumbres como tantas otras celebraciones anglosajonas gracias al cine, la televisión y la influencia cultural que tienen en el mundo actual los Estados Unidos.

El origen del vocablo es una contracción de All Hallows Eve o Víspera de Todos los Santos, que en España se celebra desde siempre. Era costumbre arraigada la de representar el Don Juan Tenorio de Zorrilla a quien popularmente se le atribuye un afamado verso que no aparece en la obra, Los muertos que vos matasteis gozan de buena salud.

Realmente, la frasecita de marras no es más que una contradictio in terminis perfectamente aplicable a la situación actual de nuestro sector financiero siempre que la reformulemos sensu contrario, es decir, Los vivos que vos cuidáis sufren de mala salud.

Hubiera sido mejor que el gobierno planteara esta noche la presentación del banco malo en vez de dejarlo para mediados de este mes. Al fin y al cabo, el SAREB (Sociedad de Gestión de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria), que verá la luz, según se ha anunciado el 16 de noviembre mediante decreto ley y comenzará a trabajar el 19 de noviembre, no es más que una forma de asustar al sufrido contribuyente.

Nocturno. Río Genil. Granada (España).

Nocturno. Río Genil. Granada (España).

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MÍRENSE AL ESPEJO…Y NO LLOREN


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Leo en algunos papeles y en la pantalla de mi ordenador – tengan en cuenta que la prensa ya es digital – diversas noticias sobre nuestro mercado inmobiliario y la solución que se le quiere dar. Y me ocurre como al conde de Villamediana cuando retornó a la Corte y escribió:

Espejos en la Ópera Garnier. París (Francia),

Espejos en la Ópera Garnier. París (Francia),

Vuelvo a Madrid y no conozco el Prado

y no lo desconozco por olvido

sino porque me consta que es pisado

de muchos que debiera ser pacido.

El presupuesto del rescate financiero recuerda cada vez más a las reformas de la cocina que cualquier familia ha sufrido en su casa. Cada día aparece un nuevo posyaque más y la factura final está ya tan inflada como la burbuja que la provocó.

Por una parte, se publica que fondos de inversión estadounidenses están buscando comprar inmuebles de los calificados como activos tóxicos, con descuentos del setenta u ochenta por ciento sobre el valor de adquisición al que los contabilizaron las entidades. De ese modo, podrán alquilarlos y obtener rentabilidades razonables o mantenerlos en cartera y venderlos dentro de unos años con beneficios. (más…)

GRANADA DIGITAL. ENTREVISTA DE MARTA EULALIA MARTÍN. 13 de SEPTIEMBRE de 2012


“Las crisis obligan a las sociedades a romper con los modelos esclerotizados y eliminar sus ineficiencias”

Luis Chacón dirige el Máster en Global Finance and Banking de ESCO.

Jueves, 13/09/12

Marta Eulalia Martín / ESCO

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JUGUETES ROTOS


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Había que ser muy bizarro para rodar una película, en plena dictadura, donde se mostrara la miseria, la incultura incrustada en determinadas capas sociales y la decadencia de quienes, instalados en la cúspide social y habiendo disfrutado de riqueza y reconocimiento deambulaban años más tarde por las cloacas de esa misma sociedad que les había encumbrado.

Vista hoy, es una metáfora de la actualidad. Parece que la sociedad española, en algunos aspectos concretos, no ha cambiado o lo hubiera hecho muy poco. Corría 1966 cuando Manuel Summers – eterno enfant terrible de aquella España en blanco y negro – nos regaló un delicioso tesoro, desgraciadamente olvidado, del cine español: Juguetes rotos.

Viernes Santo de 1978 en el Campo del Príncipe. Granada España)

Viernes Santo de 1978 en el Campo del Príncipe. Granada España)

Después de encontrar un puñado de viejos cromos entre las hojas amarillentas de su destartalada enciclopedia escolar Dalmau Carles Pla – un clásico de la posguerra – Summers se embarcó en la búsqueda de Guillermo GorostizaBala Roja, cinco veces campeón de Liga, cuatro de Copa y extremo izquierdo de la selección nacional de fútbol durante doce años. (más…)

LA INEFABLE AMBICIÓN DE LOS ESTÚPIDOS


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La banca tradicional es un negocio tan aburrido como serio. Los grandes beneficios se generan con pequeñas operaciones, el dinero se hace céntimo a céntimo y ninguna persona sensata entregaría los ahorros fruto de su esfuerzo a quien no le ofrezca confianza.

En un delicioso ensayo – Las leyes inmutables de la estupidez humana – el profesor Carlo María Cipolla, uno de los mayores expertos en historia económica y profesor en Berkeley nos previno de algo que intuimos naturalmente: todas y cada una de nuestras acciones tienen consecuencias para nosotros mismos y, de una forma u otra, para toda la humanidad.

Arco de Tito en el Foro Imperial. Roma (Italia)

Arco de Tito en el Foro Imperial. Roma (Italia)

Definió cuatro tipos de personas: los inteligentes, a quienes se podría alabar llamándoles de igual modo que los antiguos romanos al emperador Titodelicia del género humano. Cada una de sus decisiones genera beneficio para sí mismos y para los demás. Lo peor y lo mejor de la humanidad son; los malvados, que obtienen beneficios a cambio de provocar pérdidas a los demás y los idealistas, que asumen daños por el bien de otros. Pero los elementos más caóticos de la sociedad, aquellos de quienes hay que huir como de los cuatro jinetes del Apocalipsis son, sin duda alguna, los estúpidos. Las consecuencias de sus decisiones no sólo les causan daño a ellos mismos sino que perjudican al resto de la sociedad. (más…)

TRAGEDIA Y FARSA DE LAS CAJAS DE AHORROS


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Los celos y la irracionalidad son los auténticos protagonistas de Otelo: el moro de Venecia, que por la pasión que desprende se cataloga como una tragedia meridional. No es una novedad que para los europeos del norte, tipos serios imbuidos de la estricta moral luterana, los que vivimos a las orillas del mediterráneo somos algo exóticos en nuestra forma de entender la vida y la escala de valores que informa nuestras decisiones es – para ellos –  incomprensible. Ya decía Churchill que los italianos pierden las guerras como si fueran partidos de fútbol y los partidos de fútbol como si fuesen guerras.

Teatro Cuvilliés. Residenz. Munich (Alemania)

Teatro Cuvilliés. Residenz. Munich (Alemania)

El acto quinto de Otelo nos recuerda a la crónica más negra de cualquier periódico sensacionalista. Shakespeare, antes de que el protagonista mate, ciego de celos, a Desdémona, narra como Yago apuñala por la espalda a Casio – lugarteniente de Otelo – y remata a Rodrigo que había sido herido por Casio. Para evitar que se descubra su juego, pues fue el instigador de los celos de OteloYago mata a su propia esposa. Entonces Otelo, desquiciado por la muerte de Desdémona, acaba con la vida de Yago y se suicida.

Quizás por influencia del tópico, aún vivo, sobre los meridionales, el público británico, tan flemático y puritano, siempre ha considerado esta explosión sentimental un tanto repulsiva. No entiende que tal efusión de sangre no genere para nadie, beneficio alguno. Hay actos reprobables pero comprensibles. Que el rey Claudio envenenara a su hermano – padre de Hamlet -, y se casara con su viuda Gertrudis para conseguir el trono danés es un crimen que se explica por la obtención de la corona. Aun así Shakespeare lo reprueba poniendo en labios de Marcelo – fiel amigo de Hamlet – el famoso algo huele a podrido en Dinamarca.

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BREVIARIO DE ECONOMÍA DOMÉSTICA


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Escuchar que no hay diferencias de fondo entre la forma de gestionar la economía de un país y la de una familia cualquiera se ha convertido en una especie de mantra. Y es una idea tan cierta como que la propia etimología de la palabra no significa en griego otra cosa que administración del hogar. Lo que originalmente nombraba al ama de casa – oikonomiá – acabó denominando al administrador, pues oikos es casa, en el sentido patrimonial de la expresión y némein, administrar.

Quesería en la Île de Saint Louis. París (Francia).

Quesería en la Île de Saint Louis. París (Francia).

Gestionar correctamente una familia, una empresa o un país, requiere plantearse con antelación dos cuestiones fundamentales: con qué dinero se cuenta y en que pretendemos gastarlo. Cuando hemos reunido todos los datos, se anotan en un papel – o, si son muchos, en una libreta – para obtener algo tan importante como un presupuesto. Es decir, una lista más o menos compleja en la que apuntamos los ingresos y los gastos para después hallar la diferencia entre ambos y poder prever si tendremos o no fondos suficientes para abonar todo lo que tenemos intención de adquirir. Si nos sobra dinero tendremos superávit y podremos destinarlo a compras o inversiones, o guardarlo en previsión de tiempos más duros. El caso contrario es más preocupante puesto que el déficit – sobre todo si aparece cuando no disponemos de ahorro – nos va a exigir buscar financiación para poder cumplir con nuestras obligaciones y hacerlo, además, con la diligencia propia de un buen padre de familia, en añeja expresión de nuestro veterano Código Civil.

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LA GRAN DEPRESIÓN VISTA POR EL CINE, UNA LECCIÓN PARA HOY


Publicado en el número 5 de CUADERNOS DE COMUNICACIÓN.

Resumen:   Todas las crisis tienen causas comunes. En este artículo analizamos el tratamiento que el cine de la época dio a la Gran Depresión. Comparamos ambas crisis y obtenemos enseñanzas para hoy. Además comprenderemos porque no sufrimos algunas de aquellas consecuencias.

Abstract:   All crisis have common causes. This article analyzes the treatment that the cinema of the period given to the Great Depression. We compare both crises and obtain lessons for todayAlso understand because we do not suffer some of those consequences.

Palabras clave: crisis, crack del 29, cine, consecuencias sociales de la crisis.

La inversión debe ser más como esperar que la pintura se seque o que la hierba crezca. Si quieres emoción, toma ochocientos dólares y ve a Las Vegas.

Paul A. Samuelson. Premio Nobel de Economía en 1970.

Si en algo coinciden hoy la mayoría de los analistas es en que la Gran Depresión de los años treinta es la última gran crisis global. Por tanto, parece interesante volver la vista atrás para comprender las causas que la produjeron y las soluciones, acertadas o no, que se aplicaron y obtener de esa visión enseñanzas para estos atribulados tiempos. (más…)

ALGUNOS BANQUEROS NO HAN LEÍDO A SHAKESPEARE


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Llevamos demasiado tiempo escuchando propuestas que abogan por crear una institución cuyo mero nombre provoca cierta repulsión, banco malo. Más de uno pensará que ya hay bastantes bancos malos: los antisistema nos dirán que moralmente los son todos y los analistas financieros que sólo aquellos que tienen claras deficiencias de balance que es uno de los eufemismos técnicos que se utilizan para ocultar que el balance está hecho unos zorros.

La idea es bien conocida: el Estado compra a los bancos – por supuesto con el dinero de todos los ciudadanos – sus activos dañados o tóxicos, o lo que es lo mismo, aquellos que el banco ha debido adjudicarse porque dio préstamos a quienes no han podido devolverlos. Para aclararlo, un activo tóxico es una metedura de pata del banco provocada por el análisis deficiente de los clientes, la confianza irracional, el optimismo desmedido, o incluso, la alegría de quien pensó que una entidad de crédito era algo así como la carroza de los Reyes Magos.

Algunos banqueros no han leído a Shakespeare.

Algunos banqueros no han leído a Shakespeare.

Ya decían los romanos que errare humanum est, y por tanto, es lógico que los bancos cometan algún que otro error o tengan, simplemente, mala suerte. Lo que ya no es fruto del azar es que se olvidaran de aplicar unos principios básicos que no constituyen un saber esotérico u oculto. Nada más requieren un poco de sentido común o de cultura. Solo con haber leído El Mercader de Venecia, los aprenderían. Es más, basta con ver la película aunque sea bajándola de internet. Como es una de las primeras escenas, les aseguro que no requiere mucho esfuerzo. La obra de Shakespeare se publicó en 1600 y en un solo párrafo nos da las líneas maestras del análisis de riesgos. (más…)

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