EL MÁS LARGO VIAJE. BITÁCORA DE LUIS G. CHACÓN.

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BALANCE DE LAS RELACIONES BANCARIAS


No cabe basar las relaciones con un banco en una serie de promesas y comentarios verbales. Se trata de una relación mucho más profunda que la que mantenemos con proveedores o clientes y en la que ambas partes se juegan mucho dinero. Por tanto, hay que cuantificar los compromisos y asumir que los límites siempre los pondrá el banco –parte fuerte de la relación- cuando no alcance un nivel de rentabilidad mínimo o sospeche que la reducción de la solvencia real de su cliente puede poner en riesgo en riesgo la recuperación de su inversión. Si se equivoca y mantiene el crédito a un cliente con problemas de gestión o de solvencia acabará perdiendo su posición de preeminencia y se convertirá en el más perjudicado por la quiebra del cliente. Ya dijo Keynes que si debo mil libras a un banco tengo un problema, si debo un millón, el problema es del banco. Por todos esos motivos la relación ha de ser muy profesional. (más…)

LA POLÍTICA BANCARIA DE LA EMPRESA


La función del Director Financiero tiene ciertos paralelismos con la que puede desarrollar un Director de Compras pero también es cierto que, dadas las peculiaridades del mercado financiero, no son en absoluto similares. Una cosa es plantear que la gestión de la tesorería es algo así como la compra de liquidez y servicios financieros y otra muy diferente entender que la banca es un mercado con tantos agentes como cualquier otro o que los productos financieros son todos iguales. Por ese motivo, una empresa bien gestionada debe diseñar una política bancaria bien definida. (más…)

¿A QUIÉN PAGO PRIMERO?


Cada vez que una empresa sufre tensiones de liquidez se presenta, ante su equipo directivo, el mismo dilema, ¿a quién pago antes? Es claro que cuando no se dispone de suficiente dinero para atender la obligaciones de la compañía hay que determinar el orden de pago o, cuando menos, las prioridades a cubrir. Como señalamos en otra de estas notas dedicada al ciclo de tesorería la gestión del efectivo, a la hora de los pagos, se reduce a cuatro grupos muy definidos: Proveedores y acreedores; Trabajadores; Administraciones Públicas y Entidades financieras. (más…)

TENSIÓN DE LIQUIDEZ Y CRISIS DE SOLVENCIA


Una de las principales cuestiones a detectar en una empresa con problemas financieros es si estos se deben a una mera crisis de liquidez o a un problema de solvencia. Es evidente que las consecuencias de cada uno de ellos son muy diferentes y que las soluciones a aplicar, no sólo difieren sino que podrían llegar a ser contraproducentes.

Como comentamos en su día en las distintas Notas dedicadas a tratar el Ciclo de Tesorería el primer error que se comete en gran número de empresas es el de confundir el beneficio con la caja. Un viejo adagio financiero concluye que el beneficio es una opinión y la caja una realidad. Aún así, podemos disfrutar de una caja potente y estar a las puertas de la quiebra, del mismo modo que en el otro extremo negativo nuestra sequía de numerario puede convivir con una empresa de elevada rentabilidad. Todo es cuestión de cómo gestionemos nuestra tesorería y del correcto acompasamiento de cobros y pagos. (más…)

NO HAY QUE FINANCIAR A LAS EMPRESAS


Ahora que parece que vuelve el crédito se ha convertido en el lema de una campaña publicitaria en la que participaran todas las fuerzas vivas del país, no estaría de más dejarle claro, sobre todo a los representantes empresariales que el préstamo es la base del negocio bancario y por tanto, resulta fundamental que genere beneficios al prestamista.

Resulta demasiado preocupante escuchar que los bancos deben financiar a las empresas porque es fundamental para la actividad económica del país y para su propia estabilidad financiera; porque si no fluye el crédito las empresas no podrán asumir sus obligaciones corrientes, ni ampliar sus actividades, ni realizar nuevas inversiones, porque es la única manera de generar empleo y reducir el paro y porque …

Pero realmente, financiar a las empresas, así de modo genérico, es el mayor error bancario que puede cometerse. Porque, en definitiva, desde el punto de vista financiero ¿qué es una empresa? Una compañía mercantil – o una firma como se decía antiguamente – es una persona jurídica con un objeto social, es decir, un proyecto de negocio. Cuando se constituye una sociedad o simplemente cuando alguien inicia una actividad profesional, comercial o mercantil decide dedicarse a algo y lo primero que hace es anunciarlo al mercado mediante los medios que crea más eficaces.

Por ese motivo, una empresa, desde el punto de vista estrictamente financiero que es el que debe preocupar a un banco a la hora de prestar cualquier tipo de financiación no es nada. A lo sumo es el continente de una estructura productiva cuyo objetivo final ha de ser el de generar beneficios que remuneren el capital invertido. Y en caso de no ser así se reducirá a un simple cascarón vacío. (más…)

LA OPTIMACIÓN DE LOS RECURSOS FINANCIEROS


Los recursos financieros son escasos. Esa es la razón de que deban ser productivos. Si disponemos de capital y no lo invertimos – sea en generación de negocio o en caso de no ser posible, en productos financieros – la rentabilidad de la empresa respecto a sus fondos propios caerá y estaremos perjudicando a los accionistas.

Por ese motivo y porque todo negocio puede reducirse a un flujo de caja fundamental optimar los recursos financieros de que dispongamos e intentar convertir la Tesorería en un centro de beneficio. (más…)

EL ANÁLISIS DE SITUACIÓN DE LA TESORERÍA


Ante la imagen fija que presenta un Balance contable, la Gestión de Tesorería debe buscar una visión dinámica de la empresa. Podríamos decir que la diferencia entre contabilidad y gestión financiera es la misma que hay entre la fotografía y el cine. Para conseguirlo, debemos realizar una serie de cálculos previos que nos permitan hacernos una idea de la posición de liquidez inmediata y de la que puede preverse para determinados plazos (tres, seis y doce meses). Sólo de ese modo podremos obtener una idea clara de la estructura general de la tesorería del negocio.

Debemos concretar una serie de datos que nos permitan establecer un Cuadro de Mando, como son:

1.- Plazo de Cobro:Debemos calcular el plazo medio ponderado de cobro de nuestras ventas.  No nos referimos al tiempo de aplazamiento sino al período efectivo de cobro, es decir el ciclo de maduración. De este modo, para poder establecer una estructura unitaria reduciremos todas las ventas a una sola por el total, que se realiza cada t días.

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PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA TESORERÍA


Para obtener una acertada gestión de la tesorería debemos tener en cuenta una serie de ideas básicas:

1.- El dinero tiene un coste alternativo en función del tiempo: No es lo mismo cobrar una cantidad hoy que dentro de tres meses y del mismo modo no es igual pagar hoy que dentro de tres meses. Estas afirmaciones son evidentes ya que la posibilidad de disponer de efectivo nos permite reinvertirlo mediante compras de mercaderías o materiales destinados a nuestra producción o realizar operaciones financieras remuneradas. Si conseguimos invertir la tendencia usual a financiarse externamente por otra de autofinanciación mediante los recursos propios aumentaremos nuestros beneficios y elevaremos la solvencia general de la empresa. La gestión de tesorería se preocupará de:

a.- Evaluar que cifras pueden cobrarse antes o pagarse después, y como hacerlo, sin intervenir en las variables de marketing frente a nuestros clientes y proveedores. Se trata de revisar los procesos ocultos en los cobros y pagos que puedan afectar a nuestra liquidez.

b.- Identificar los costes marginales que nos va a suponer cada unidad monetaria financiada o que podemos obtener de cada unidad monetaria invertida, pues ahí tendremos importantes índices de evaluación de beneficios.

2.- El concepto bancario de valoración: Toda empresa mantiene importantes relaciones con las entidades financieras. Las transacciones bancarias son firmes el día que efectivamente son incorporadas al saldo a efectos del cálculo de intereses a favor o en contra. Por tanto, la fecha valor es independiente del día de la contabilización de la operación.

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TESORERÍA: TIPOS DE EMPRESA


En principio y dependiendo únicamente de la relación establecida entre el tipo de pago de las compras y de las ventas podemos establecer cuatro tipos básicos de empresa:

1.- Empresas que compran y venden al contado: En ellas, el ciclo de maduración y las consecuencias que va a producir en la tesorería dependerá del período que media entre la entrada en almacén de la mercancía y su salida. Pueden darse dos circunstancias diferenciadas:

Empresa tipo I: Si el plazo de venta expresado en días es cero, el ciclo de maduración será nulo y no tendrá consecuencias financieras ni incidencia en el beneficio.

Tesorería. Empresa Tipo I.

Tesorería. Empresa Tipo I.

Empresa tipo II: Si el plazo de venta expresado en días es mayor que cero, el ciclo de maduración será positivo. Como consecuencia financiera surgirá la necesidad de financiar las compras dando lugar a gastos financieros que reducirán el beneficio. Supongamos un plazo de venta de treinta y cinco días; como pagamos la compra en cero y recibimos el precio de la venta en + 35, tendremos que financiar esos treinta y cinco días.

Tesorería. Empresa Tipo II.

Tesorería. Empresa Tipo II.

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LA GESTIÓN DE LA TESORERÍA


La gestión de tesorería pretende optimar los beneficios finales de toda empresa mediante la mejora de sus resultados financieros. Para ello, debemos proceder al análisis de situación, diagnosticando los posibles males o aspectos mejorables y por último aportar soluciones para mejorar la gestión de los ingresos y reducir los gastos financieros convirtiendo la tesorería en un centro de beneficio, siempre que sea posible,. Todo ello repercutirá directa y positivamente en los beneficios empresariales.

Su base teórica y analítica consiste en la reducción de toda empresa a un simple flujo de liquidez monetaria, con independencia del tipo de negocio ante el que nos encontremos. Nos resulta indiferente si aquella empresa que estudiamos se dedica a la fabricación, distribución o comercialización de productos o a la prestación de servicios.

Debemos señalar inicialmente que el objeto de nuestro estudio es el flujo de pagos y cobros. Nos referimos por tanto a un concepto no contable; el principio a seguir no es el de devengo sino el de flujo de caja, es decir, el cash-flow entendido en su acepción original. Por diferencia entre ingresos y gastos, imputados correctamente, obtenemos el Beneficio contable. La diferencia ente cobros y pagos nos da el saldo de tesorería. Resulta evidente que son conceptos distintos; una empresa sin beneficios puede tener saldo disponible de tesorería y viceversa.

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GESTIONAR CEGADOS


No se puede negar cierto parecido entre el mercado y los combates de gladiadores que sirvieron de asueto y diversión a nuestros antepasados romanos. La arena del circo es como una representación a escala del mercado y los gladiadores serían los directivos de todas las empresas que compiten por el favor y a veces, el fervor del público. En ambos casos la competencia es muy dura y el objetivo de la lucha puede endurecerse hasta buscar la desaparición del contrario.

La formación del gladiador corría a cargo de los lanistas, luchadores supervivientes de mil combates que se encargaban de enseñarles las artes, tretas y argucias del oficio en un remedo de nuestras más o menos prestigiosas Escuelas de Negocios. Al igual que estas, las hubo famosas, como la escuela de Capua que ha dejado un rastro indeleble en la historia de Roma o absolutamente desconocidas como otras muchas de las que no tenemos más que la mera sospecha de su posible existencia. Cada candidato era seleccionado en función de sus aptitudes con el objetivo de convertirlo en un eficiente mirmillón si era hábil con el gladius, la espada corta y recta que convirtió en leyenda a las legiones de Roma, o en un tracio si se desenvolvía mejor con la sica, también corta pero curva. Los retiarios iban armados con una red, un tridente y un puñal y los hoplomachus blandían lanza y se protegían con un escudo circular. A caballo combatía los equites y sobre carros, emulando a los guerreros bretones, los essedarii. Ya entonces era regla común que un buen espectáculo requiere de una excelente preparación previa.

Ruinas del Coliseo, antes Anfiteatro Flavio. Roma (Italia).

Ruinas del Coliseo, antes Anfiteatro Flavio. Roma (Italia).

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LAS RELACIONES BANCA EMPRESA


Publicado en el Granada Económica en Junio de 1999.

La función del tesorero tiene muchos paralelismos con la de compras y aprovisionamientos, ya que la tesorería es la compra y aprovisionamiento de servicios financieros y liquidez para la empresa.

Debemos plantear una política bancaria igual que planteamos una política de proveedores y debe precisarse, al menos, con cuantas entidades bancarias queremos mantener relaciones, para cubrir de forma equilibrada nuestras necesidades de crédito y servicios y que tipo de entidades deben ser para cubrir estas del modo más adecuado.

Lo fundamental es hacer un análisis exhaustivo de cuáles son las necesidades de servicios y crédito a corto, medio y largo plazo, en función de la situación patrimonial y la estructura de la tesorería.

Es difícil precisar el número correcto de entidades con las que debemos trabajar pero pueden señalarse unos criterios a seguir. (más…)

LA TESORERÍA Y EL BENEFICIO


Publicado en Empresas por Granada en agosto de 1998.

Dirigir una empresa requiere atender muy diversos ámbitos. Habitualmente, el directivo centra su actividad diaria en la gestión de proveedores y clientes, la asignación de los recursos humanos, etc. Sin embargo, la tesorería suele abandonarse en manos del banco que no tiene por que actuar en beneficio de su cliente.

Gestionar la tesorería con las posibilidades que nos ofrece supone mejorar nuestros beneficios finales. (más…)

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